從一場演講認識全球最賺錢基金 Bridgewater 橋水基金創辦人 Ray Dalio

Ray Dalio — 世界最大避險基金創辦人,發布上萬字的報告,解釋我們正處在一個 50–100 年長週期背景下的特殊時期,即變化的世界格局與力量的交替,以及即將到來的經濟、地緣政治和價值觀上的震盪和巨大改變

a year ago   •   9 min read

By Hugo

( 原文撰寫時間為 2020.05.20  )

Ray Dalio 認為世界財富、經濟即將迎來重大變化

Ray Dalio — 世界最大避險基金 ( Bridgewater Associates ) 創辦人,最近發布了幾篇好幾萬字的報告,來解釋我們正處在一個 50–100 年長週期背景下的特殊時期,即變化的世界格局與力量的交替,以及即將到來的經濟、地緣政治和價值觀上的震盪和巨大改變

Ray Dalio 最新萬字長文:悄悄變化的世界格局與宏觀週期
來源:溯元育新 Envolve Group 橋水基金的創始人和首席投資官 Ray Dalio 憑藉橋水基金的優異業績、浸淫全球宏觀市場數十年的深刻洞見,以及《原則》和《債務危機》兩本書,一本解釋個人生活工作原則,一本則從宏觀角度解釋一個經濟體的運行規律,贏得了市場的追捧和讀者的喜

而如果你有看完報告,應該要認知到「 在經濟環境迎來劇烈變化時,仍然只會持有法定貨幣或將資產放置於銀行的人,是無法把握經濟劇烈變化的機會

先簡單認識 Ray Dalio 這位傳奇投資人的經驗,如何打造一間採納最佳決策的基金公司,再繼續延伸 “決策” 以及“認識風險”的重要性,原內容 <How to build a company where the best ideas win>

Ray dalio 在 12 歲時就愛上市場交易,靠桿弟打工的收入,第一次在投資市場買股票,賺了三倍的報酬,但是在 1982 年因為嚴重的虧損,幾近破產,先來回顧下當時的情況 :

美國銀行界借給新興國家太多錢,並且多到這些國家還不起 ( 一帶一路既視感!? ) ,而這可能導致自經濟蕭條以來最大的債務危機,伴隨而來的就是經濟危機及長期的熊市

美國真的遇到了自經濟大蕭條以來最大的債務危機,然後呢?

他確實成功預判到債務危機,但在當時經濟和股市整體是上漲的,並沒有下跌,這也導致公司和他個人的鉅額虧損

損失大到何種程度 ?

公司破產,所有員工必須走人,甚至得向父親借 4000 美金來付家裡的帳單

那是他這輩子最痛苦的經驗,但最後變成這輩子最好的經驗之一,那次經驗改變 Ray dalio 對決策的態度
開始問自己「 我怎麼確定我是對的 ? 」而不是認為「 我是對的 」

學會了謙遜,來平衡自己的驕傲及放肆,嘗試找最聰明的人來反駁自己觀點,或是讓他們來對自己的觀點做壓力測試,Ray dalio 開始追求「 最好的想法會勝出的功績主義 」
這意味著所有交流及訊息,必須徹底透明化,才有可能選出最優秀的方案

你在今天的會議表現只有 60分,你根本沒有準備好,因為你不是一個這麼沒有組織的人

Ray Dalio 接著表示這樣做的好處,而他過去 25 年也是用 “徹地的透明化” 來經營公司的

  1. 我需要這樣的回饋 ( 直接點出做不好的地方 )
  2. 讓 Jim 或是同樣的人表達觀點,將資訊公開 — 才能真正實踐功績主義
  3. 持續搜集來自犯錯的原則,並放進演算法裡做出選擇

最終選擇是根據 “演算法” “自己的想法” 來決定

善用工具量化所有人的想法 — 多維度思考

把對話從針對這些想法的爭論,變為找出客觀的標準,來決定哪個意見是好的,決策更不單單是人數上的差異,衡量每個人表達意見的“可信度”也很重要

原本針對某就是情的投票,Yes 明顯佔多數,但如果按照功績來加權,結果是完全不一樣的 ( 衍伸訊息也能表示,在市場上賺錢的是少數人 )

這個 “透過可信度” 給人們表達的意見進行權重分配,讓決策過程不再根據民主、更不是獨裁,而是根據演算法把人們的可信度納入考量

Ray Dalio 認為人類最大的悲劇,就是把傲慢且天真的錯誤想法放在心裡,並根據這些想法做事情,而且不肯開誠布公地接受壓力測試

這點在投資操作上也是一樣,散戶如果把自己的交易以及買進買出的理由公開到某些社團檢視的話,應該可以受到很好的教育…. 吧

又或者大部分人做交易的理由,真的認真檢視的話,自已應該都會覺得很荒謬。朋友介紹、新聞說的 ( 這時候你就相信新聞了 ) 、投資大V推薦 ( 報錯他有什麼損失? )

超脫自我,從每個人的角度看事情

套用在交易中呢,我是這樣理解;因為加密貨幣市場缺乏監管及限制,市場價格表現的就是最純粹的交易,也就是「 買賣雙方進行博弈的結果 」,硬要套用在各種情況下,或許還說得通

為何有些幣可以漲到 10 倍 20 倍,這期間追漲買進的人在想什麼?主力在安排什麼樣的劇本?
為什麼這個幣看起來有做事,產品持續更新,但是幣價一直處於低位盤整,是否在醞釀某些事情?
比特幣上沖下洗,主力幹嘛不好好拉盤,吸引更多資金進來這市場,如果價格下跌,波動這麼大對誰有好處?

嘗試從多維度思考事情,當有判斷錯誤的時候,如何控制風險,並且記錄這次失敗,好好檢討下次該如何避面再次發生這件事情

身體裡有感性的你、和理性的你,常常是互相衝突的

交易前嚴格遵守策略、控制風險很重要,但當執行交易中,能否完全扼殺貪念及僥倖心態,必須得親身操作才會了解

我自己的解讀是,個人交易邏輯是賺錢的秘密,辛苦自己研究出來肯定不會想免費公開,但如果能找到一個願意信任,並樂於互相分享的人,或許他能提出些你回答不出的盲點及自己刻意忽視的弱點,前提是你的策略跟觀點要先經歷過基本的驗證,而非信口開河….

但 Ray dalio 也說,可能有 25% ~ 30% 的人不適合這種方式

這邊他幽默一下,說到:徹地的透明並非完全不掩飾,就像你不必告訴誰的頭髮越來越禿,或是他們的小孩很醜…..

嘗試在生活中踐行「 徹底透明化 」「 多維度看事情 」

和別人對話觀察他的想法,想像他們知道你,想像他們眼中是如何看你,和你想像中的自己又有什麼差異,因為這樣的同理心,能幫助你更客觀地進行決策,更理性地做出選擇,會讓你和他人兼得關係變得更美好

跟交易有關的三個重點 :

1. 最賺錢基金創辦人都曾經賠過身家,怎麼還覺得自己投資就不會賠光 (風險控制)
2. 看對、做到、賺錢是三件完全不同的事情
3. 參與市場、就等於參與了博弈 - 認識對手盤,為什麼能賺錢? (多維度思考)
4. 貪念和僥倖心態的克服,必須在實際操作中鍛煉 - 嚴守交易紀律


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